Portfelji minimalne varijance pod investicijskim ograničenjima u jednofaktorskom modelu

završni rad

• Naslov (engleski): Minimum-variance Portfolios Under Investment Constraints in a Single-factor Model
• Autor: Nika Kovačević
• Mentor: Zvonko Kostanjčar (mentor)
• Član povjerenstva: Zvonko Kostanjčar (predsjednik povjerenstva)
• Član povjerenstva: Bruno Gašperov (član povjerenstva)
• Član povjerenstva: Vanessa Keranović (član povjerenstva)
• Ustanova koja je dodijelila akademski / stručni stupanj: Sveučilište u Zagrebu; Fakultet elektrotehnike i računarstva; Zagreb
• Datum i država obrane: 2020-07-09, Hrvatska
• Znanstveno / umjetničko područje, polje i grana: TEHNIČKE ZNANOSTI; Računarstvo
• Znanstveno / umjetničko područje, polje i grana: TEHNIČKE ZNANOSTI; Elektrotehnika

Sažetak

Portfelji minimalne varijance predstavljaju portfelje koji nose najmanji mogući rizik za investitore. Jednofaktorskim modelom se pojednostavljuje postupak određivanja tih portfelja te se ubrzava proces optimizacije. Cilj ovog završnog rada bio je odrediti performanse portfelja minimalne varijance, pod raznim investicijskim ograničenjima, podrazumijevajući pritom jednofaktorski model. Za analizu je prvo razvijen jednofaktorski model pri čemu je burzovni indeks S&P 500 predstavljao tržište, odnosno odgovarao samom faktoru. Zatim je nad povijesnim podatcima o kretanjima cijena nasumično odabranih 25 dionica (broj dionica u prosječnom portfelju) primijenjen optimizacijski postupak. Optimizacijski postupak je prvo proveden bez ograničenja, a potom pod sljedećim investicijskim ograničenjima: zabranjeno shortanje, ulaganje maksimalno 40% budžeta u jednu dionicu, te ulaganje od minimalno 1% budžeta u svaku dionicu. Zaključeno je kako je ulaganje u portfelje minimalne varijance isplativije od S&P 500 indeksa, te kako je uvođenjem dodatnih investicijskih ograničenja na shortanje moguće ostvariti i bolje povrate, no uz nešto veći rizik.

Sažetak (engleski)

Minimum variance portfolios represent feasible portfolios that carry the smallest investment risks. The single-factor model simplifies the process of determining these portfolios and accelerates the optimization process. The aim of this undergraduate paper was to determine the performance of the minimum variance portfolio, under various investment constraints, in a single-factor model. For the analysis, the single-factor model was first developed; the stock exchange index S&P 500 represented the market, ie. corresponded to the factor. Then, an optimization procedure was applied on the historical data on price movements of randomly selected 25 shares (number of shares in the average portfolio). The optimization process was initially conducted without restrictions, and then under the following investment restrictions: shorting prohibited, investing a maximum of 40% of the budget in one share, and investing a minimum of 1% of the budget in each share. It was concluded that investing in the minimum variance portfolios will pay off more than S&P 500 index, and that it is possible to achieve even better returns with implementation of shorting constraints, but with a slightly higher risk.

• Ključne riječi: portfelji minimalne varijance; jednofaktorski model; investicijska ograničenja; moderna teorija portfelja
• Ključne riječi (engleski): minimum variance portfolios; single-factor model; investment constraints; modern portfolio theory
• Jezik: hrvatski
• URN:NBN: urn:nbn:hr:168:224993
• Studijski program: Naziv: Računarstvo; Vrsta studija: sveučilišni; Stupanj studija: preddiplomski; Akademski / stručni naziv: sveučilišni/a prvostupnik/ prvostupnica (baccalaureus/baccalaurea) inženjer/inženjerka računarstva (univ.bacc.ing.comp.)
• Vrsta resursa: Tekst
• Način izrade datoteke: Izvorno digitalna
• Prava pristupa: Zatvoreni pristup
• Datum i vrijeme pohrane: 2023-01-13 12:45:28